O mercado internacional de café viveu, ao longo de 2024 e início de 2025, um dos ciclos de alta mais expressivos das últimas décadas. O contrato C de Nova York, referência para o arábica, alcançou o patamar de 413 USc/lb em outubro de 2024, impulsionado por sucessivos problemas climáticos nas principais zonas produtoras brasileiras, pelo fortalecimento do dólar e por uma demanda global resiliente. O contrato Robusta de Londres acompanhou o movimento, atingindo USD 4.865/t no mesmo período. Para o produtor brasileiro, esse ambiente de preços excepcionais traduziu-se em receitas brutas historicamente elevadas, que em muitos casos compensaram a trajetória ascendente dos custos de produção verificada desde o biênio 2021/2022.

Entretanto, ao longo do primeiro semestre de 2026, os preços internacionais recuaram de forma significativa. O contrato C registrou queda de 25,2% no período de 12 meses encerrado em maio de 2026, situando-se em 281 USc/lb, enquanto o Robusta acumulou retração de 28,0% na mesma janela, recuando para USD 3.504/t. Essa correção, embora esperada após um ciclo de alta prolongado, ocorre em momento particularmente delicado para a cadeia produtiva: justamente quando o produtor ingressa na janela de aquisição de fertilizantes para a safra 26/27 — prevista para os meses de agosto e setembro —, os preços desses insumos encontram-se em patamar substancialmente mais elevado do que no ciclo anterior.

Esse cenário de recuo de preços é ainda reforçado pelo lado da oferta. Segundo o primeiro levantamento da Conab para a safra 2026, divulgado em fevereiro deste ano, a produção brasileira de café está estimada em 66,2 milhões de sacas beneficiadas, crescimento de 17,1% sobre a safra anterior e de 22,1% em relação à safra 2024. O resultado reflete a conjugação de bienalidade positiva na maior parte das regiões produtoras, condições climáticas mais favoráveis e expansão de área. A colheita, com início em abril e pico previsto entre maio e julho, tende a pressionar adicionalmente as cotações no curto prazo — precisamente o período em que os produtores iniciarão as tratativas para aquisição de fertilizantes para o ciclo 26/27, tornando ainda mais crítica a gestão do momento de compra.

Os dados primários do Campo Futuro, levantados junto a produtores em 20 municípios cafeicultores na safra 24/25, evidenciam que mesmo no cenário atual de preços — ainda relativamente elevados em termos históricos —, a rentabilidade da atividade é heterogênea e, em vários casos, frágil. Considerando a margem líquida (ML), calculada como a diferença entre o preço recebido e o custo operacional total (COT), três das 20 localidades pesquisadas já registram resultado negativo, enquanto outras cinco apresentam ML inferior a R$ 200/sc — margem praticamente nula frente a qualquer oscilação de custo ou de preço. A tabela a seguir sintetiza os resultados médios por sistema de produção.

Entre os sistemas produtivos, o mecanizado apresenta a melhor ML média (R$ 677/sc), favorecido por maior escala e menor custo operacional por unidade produzida. O sistema manual, predominante nas regiões de montanha do Sul de Minas e da Zona da Mata, exibe a maior dispersão, com municípios que ainda alcançam margens expressivas ao lado de outros que já operam no limite da viabilidade econômica. O segmento de Conilon e Robusta, concentrado no Espírito Santo e em Rondônia, opera com ML média de apenas R$ 90/sc, exposto de forma mais direta a qualquer variação de custo dado o menor patamar de preços praticado nessas praças. Vale observar que os fertilizantes representam, em média, 21,5% do COE nas áreas pesquisadas, com participação variando de 13% a 32% conforme o município e o sistema de produção — o que significa que oscilações nesse item têm impacto direto e relevante sobre a rentabilidade da atividade.

Com base nas matrizes de custo do Campo Futuro e nas tendências recentes de preços, foram simulados cenários que combinam variações no preço de venda do café com diferentes hipóteses de elevação do custo dos fertilizantes. A lógica da simulação parte do COT da safra 24/25 como referência, incorporando o impacto percentual da alta dos fertilizantes sobre o COE, mantendo os demais componentes de custo constantes. O preço do café é ajustado a partir do valor de referência coletado pela equipe do Campo Futuro em abril/maio de 2026.

A matriz abaixo apresenta o número de municípios que passariam a operar com ML negativa em cada combinação de cenário. A codificação por cor indica o nível de risco: verde para até 3 municípios negativos (situação próxima à atual), âmbar para 4 a 6 (alerta) e vermelho para 7 ou mais (deterioração generalizada).

Os resultados revelam uma assimetria importante: mesmo sem qualquer redução adicional no preço do café, uma alta de 20% nos fertilizantes em relação ao patamar atual já seria suficiente para elevar para cinco o número de localidades com ML negativa. Se combinada a uma queda de 10% no preço do café — hipótese plausível dado o nível atual dos contratos futuros —, esse número salta para oito municípios, comprometendo sistematicamente a rentabilidade de regiões que atualmente operam com margem estreita. No cenário mais adverso considerado — queda de 20% no café com alta de 30% nos fertilizantes —, onze municípios registrariam resultado negativo, o que representaria uma ruptura significativa da viabilidade econômica em parcela expressiva das áreas pesquisadas.

A análise aponta para um momento de inflexão na rentabilidade da cafeicultura brasileira. O produtor que colheu resultados positivos na safra 24/25 — beneficiado por preços excepcionalmente altos — ingressa no ciclo 26/27 diante de um quadro de custos estruturalmente mais elevados, sem a contrapartida de preços de mercado que justifiquem essa pressão. A tomada de decisão sobre o momento e o volume de aquisição de fertilizantes torna-se, portanto, um fator crítico de gestão para a próxima safra.

Do ponto de vista sistêmico, a situação reforça a necessidade de instrumentos de apoio à gestão de risco na cafeicultura — tanto no âmbito privado quanto nas políticas públicas voltadas ao setor. A predominância de pequenos produtores, a dependência de insumos importados e a exposição cambial compõem um conjunto de vulnerabilidades estruturais que tendem a ampliar o impacto de ciclos adversos sobre o produtor, sobretudo nos sistemas de menor escala. O monitoramento contínuo dos indicadores de custo e rentabilidade, como o realizado pelo Campo Futuro, constitui ferramenta essencial para antecipar esses movimentos e subsidiar decisões de política setorial.